В продолжение...
Большой кофе-брейк для бизнеса с М.Муравьёвым
27.03.2009
…Все по телевизору, в газетах кричат «финансовый кризис». На самом деле никакого финансового кризиса нет. В России, все проблемы – производные от мировых проблем, почти все. Есть, конечно, какая-то специфика. А в мире никакого финансового кризиса нет, и не было. В мире происходит (если взять первый уровень приближения), тотальный кризис перепроизводства и недосбережения. Это двойной кризис…
…Видно как последние 60 лет и США и Япония, Западная Европа конвертировали накопленное за столетия богатство (где своими силами, где благодаря колониальной экспансии) в деньги. Как дома, порты, заводы, земля, все это уходило в заклад – под это создавались деньги. Откуда эти деньги взялись? Эти деньги взялись из будущего. Когда сегодня под залог дома или завода берется кредит – «Отобьем и когда-то вернем». Но если мы видим на графике, что в 90-х растет сумма задолженности и растет опережающими темпами, когда все текущие выплаты, включая проценты, покрываются новыми задолженностями. Когда эта задолженность нарастает с такой скоростью, что она перекрывает всю стоимость текущей физической собственности нации. И залазит уже в стоимость физической собственности других наций. Например, таких грязных и неприятных людей, как китайцы, которые занимаются всякими безобразиями, производят какие-то вещи неправильные. Или там – русских, которые качают какую-то непонятную нефть, совершенно грязную и неприличную. Становится очевидно, что здесь мы подходим к финалу.
То есть, практически вся физическая собственность – это все средства производства, жилье, земля, бренды, патенты, торговые марки. Т.е. все, что потенциально может приносить реальный доход - она фактически в западной цивилизации перезаложена….
…Сегодня этот тотальный кризис перепроизводства купировать нечем. В мире, по моим расчетам, примерно двукратное превышение средств производства над тем, что могут обеспечить текущие заработки населения планеты. Т.е. то, что мировое население зарабатывает сегодня и может потратить сегодня на потребление, примерно вдвое меньше того объема средств производства и объема производства вообще. Таким образом, кризис перепроизводства - это главная проблема ближайшего дня, ближайшего года, двух, трех. Это то, с чем (в конечном итоге, я думаю, придется признать не только Медведеву и Путину, но и европейцам, и американцам) мы на самом деле столкнулись. Это явление никак нельзя обойти, его никак нельзя купировать. …
…Все мероприятия типа G20, которые там собираются, восьмерки, министры финансов и т.д., никакого отношения к происходящему не имеют. Они рассуждают о том, каким образом залатать дыру в банковском секторе или еще что-то в этом роде, но вопрос надо ставить так: «Каким образом сократить объем мирового производства в 2 раза». Куда деть всех этих предпринимателей, и примерно 400 млн. рабочих (50 млн. только человек в США) Вдумайтесь в проблему: двукратный объем перепроизводства. Эта проблема не решается никаким образом. Я отдельно поговорю о наших перспективах, но это означает, что ближайшие годы будет происходить тотальная, страшная, никогда не виданная торговая мировая война. Когда все говорят на G20, что договорились не вводить никаких протекционистских мер, это означает, что они бредят вслух. Потому что уровень этого перепроизводства заставит все корпорации, все нации биться, во-первых, за свой внутренний рынок, а, во-вторых, проводить максимально жесткую, агрессивную экспансию вовне всеми законными и незаконными средствами…
…Еще одна сторона текущего кризиса, из-за которой не существует простого выхода, который все ищут. Колониализм не закончился со второй мировой войной, - он трансформировался. В 1913-14 году дискуссия была похожей: А как нам жить, если у нас заканчивается период колониальных тракий. Каким образом Европа и Штаты могут финансировать собственное развитие, если мы больше не будем собирать деньги у китайцев, индусов, латиноамериканцев и т.д. Решение с финансовыми активами было гениальным. Не знаю, кто его придумал, но задумка была очень правильной. Что мы можем сделать, если мы не можем продавать просто бусы, - мы можем продавать воздух. Что такое финансовый актив? Это договор о распределении собственности и будущих прибылей. Что такое акция? Это договор о распределении собственности в предприятии и будущих прибылей. Что такое долговая расписка? Это договор о распределении твоих будущих доходов, т.е. ты по этой долговой расписке обязуешься выдать часть своих будущих доходов с процентами. В какой-то момент, в мире произошла следующая вещь: финансовые активы в сознании людей и предпринимателей отделились от реальных активов и превратились в самостоятельный товар…
…Возвращаемся теперь к сегодняшнему дню. Что это означает для нас? Это означает, что выхода нет. Постколониальная модель сожрала все мировые сбережения, мы имеем тотальный кризис перепроизводства, мы уже посмотрели спекулятивный кризис, который начался не в 2008, как некоторые думают, а в июне или даже в мае 2007-го, это для нас, для России, мировой спекулятивный кризис начался почти 2 года назад. За ним последовал экономический спад. Как я и предсказывал в 2007, его признали через полтора года. Он начался в ноябре 2007 года в Штатах, и докатился уже где-то к марту до Европы и до Японии. Затем последовал кризис потребительский – когда люди ощущают, что начинаются экономические проблемы и начинают сокращать свое потребление. Затем возник, кризис производства, про который мы все слышим сейчас и который почему-то все еще продолжают называть финансовым – когда останавливаются конвейеры, когда предприятия начинают добиваться от своих правительств протекционистских мер, когда они начинают делать скидки на внешних и на внутренних рынках выше всякого разумения – 50-70%. Следующий кризис, который в ближайшее время начнется – первые движения уже начались – это бюджетный кризис. Бюджетный кризис будет развиваться практически во всех странах, от него уйти невозможно. Как действует нормальное, кондовое правительство, когда у него в стране возникает потребительский и промышленный кризис? Оно начинает стимулировать потребление и производство. Это чистая стратегия, которую сейчас будут применять в Штатах, Европе и Японии, т.е. когда будут пытаться залить пожар бензином, прорвавшийся уже кризис перепроизводства и недосбережения будут пытаться каким-то образом погасить, растратив последние сбережения, которые есть. Перезаняв, перекредитовавшись, перезаложив все, что осталось, пытаться все это дело залить – залить это невозможно. Поэтому, в конечно итоге, бюджетный кризис уже начинается, в Штатах во всяком случае, и докатится он до своей финальной точки, а финальная точка – это что? Сейчас они деньги пока не печатают, несмотря на то, что все говорят, что Штаты деньги печатают. Они люди честные, они деньги занимают – выпускают расписки красивые, которые называются «государственные казначейские обязательства» и продают их всяким разным русским, китайцам и т.д., а те берут свои сбережения и дают им. Пирамиду ГКО все мы помним 98-го года, когда это было в России, как государство занимало все больше, больше и очень быстро росли ставки по ним. В конечном итоге, стоимость обслуживания недельного массива ГКО превысила возможный объем, который можно было занять на рынке. Тоже самое произойдет в Штатах: я думаю, им удастся занять не более 4-5 триллионов долларов за это время, больше денег нет, вот что ни делай, денег нет. Это финальное истощение произойдет, примерно в первом квартале 2010 года, плюс-минус 3-4 месяца, поэтому можете прикинуть – где-то с сентября этого года по лето следующего года (по июнь-июль). Это момент, когда произойдет фактически финальное истощение сбережений, которые можно занять, потому что занимают не только американцы, занимают европейцы, они тоже не дураки. Британия, Франция – они имеют свои антикризисные программы, деньги нужны всем, а денег фактически нет. Представьте себе эту систему - глобальный финансовый пузырь. Когда все владеют какими-то финансовыми активами. Финансовые активы – это не только акции, это и облигации с различным сроком погашения и различными условиями погашения – с залогом, без залога, с офертой, без оферты, это различные кредиты и закладные опять таки разной длины, под разные условия и т.д. Когда все экономические субъекты – корпорации, банки, правительства, местные правительства, частные лица-потребители владеют финансовыми активами друг друга всех форм собственности – это десятки триллионов финансовых связей, которые распутать невозможно. Когда в каком-то месте происходит прорыв, мы это наблюдали осенью – в начале кризис попробовали игнорировать, мы видели практически начавшийся каскад обрушения сперва финансовых, а потом и промышленных компаний США. Когда рухнул Лемон Бразерс, от него пошла такая детонация, что правительство Соединенных Штатов просто поднялось и начало ее тут же гасить сотнями миллиардов долларов. Этот разрыв невозможно залатать. Потому что в Лемон Бразерс вложены через акции, облигации, кредиты и т.д., деньги самых разных финансовых институтов они начинают их вытягивать – потому что они являются ответчиками, у них тоже есть финансовые обязательства перед другими лицами и организациями, которые покрыты финансовыми обязательствами перед ними Лемон Бразерс. Поэтому когда их деньги в Л.Б. горят, это означает, что горят деньги тех, кто занял или так или иначе инвестировал в эти экономические субъекты. Начинается цепная реакция, и эту цепную реакцию остановить невозможно. Соединенные Штаты поставили несколько костылей. Лемон Бразерс национализировали, АИГ практически национализировали, там еще какие-то корпорации, Сити-груп кредит получила 80 или 90 миллиардов долларов – просто, чтобы они не рухнули сегодня. Ну давайте реально понимать. Соединенные Штаты Америки – это крупнейшая империя планеты. Они живут неплохо, в т.ч. и потому, что живет неплохо население. Те, кто принимает решения – какие-то государственные чиновники, крупнейшие промышленники, крупнейшие финансисты – их благополучие, и даже голова на плечах во многом зависит от того, как обстоят дела в Соединенных Штатах. Если позволить этой горе рухнуть, Великая Депрессия покажется детским утренником, все сегодня намного хуже, потому что в 27-м году не было такого кредитного безумия и практически вся собственность была не заложенной, во всяком случае, собственность потребителей, собственность частных лиц. Предприятия еще туда-сюда были закредитованы, но частная собственность была мало заложена. Сегодня же практически вся потребительская собственность заложена и перезаложена, поэтому если сегодня дать этому пузырю обрушиться, как карточному домику, то на улице окажутся все 300 миллионов американцев и все 500 миллионов европейцев. Потому, что у них нет ничего. Я вам так хочу сказать: американцы – они хуже любого нашего банкрота, потому что у них нет ни-че-го. Все, что у них есть, что они считают, что у них есть – у них или заложено или вложено в бумаги, которые стоят 0 долларов и 0 центов на каждую вложенную тысячу….
...Поэтому, когда бюджетный кризис подойдет к своему логическому завершению, когда денег больше занять будет негде, государство больше не сможет гасить эти кризисные явления. Как мне кажется, единственный выход – это гиперинфляция, нормальная гиперинфляция.
Гиперинфляция позволяет, во-первых, разрубить гордиев узел – этот финансовый клубок, а с другой стороны позволяет, скажем так, нанести упреждающий удар. Что произойдет, если начнется гиперинфляция в Штатах? Например, европейские активы очень серьезно завязаны на американские активы финансовые, детонация неизбежно ударит по Европе, либо они ее примут, и там начнется такое же отношение, как в Штатах, они просто запустят у себя гиперинфляцию, либо какими-то другими способами решать будут, какие-то страны начнут выходить из еврозоны, например, Германия введет марку, а Италия введет лиру. …
…Если вовремя запустить гиперинфляцию, не дать обстоятельствам себя обскакать, то Штаты могут выехать в каком-то смысле за счет других. Не потому, что у них от этого станет намного лучше, а потому, что у других станет намного хуже. Усилиться по отношению к другим можно двумя способами: можно либо самому усилиться, либо можно ослабить остальных. Так вот, поскольку в Штатах то или иное разрушение этой финансовой системы неизбежно, скорее всего они примут решение проводить управляемое разрушение финансовой системы, гиперинфляция – это самый разумный вариант, который списывает все долги, в т.ч. и внешние долги, они уже никому ничего не должны. Гиперинфляция по моим расчетам должна быть в 5 раз, исходя из параметров бюджета, из параметров пенсионной системы, из объема долговых обязательств и финансовой нагрузки, которую приходится нести людям плюс из того, на каком уровне становится рентабельным производство в Соединенных Штатах. Потому что производство в Соединенных Штатах, особенно производство потребительских товаров нерентабельно.
То есть гиперинфляция должна быть примерно 500%. Поскольку она будет проводиться через монетизацию, и ФРС будет решать, какие активы в каком объеме покупать, сколько денег конкретно она даст, то можно просто поставить конкретные параметры – надо чтобы примерно было в 5 раз. Это не девальвация, это гиперинфляция – когда растут внутренние цены. Девальвация – это когда курс доллара падает по отношению к евро, или рублю или фунту. Объем денежной массы при том же товарном наполнении увеличивается в 5 раз. Причем гиперинфляция должна произойти очень быстро. Первая фаза, когда доллар обрушится примерно в 2 раза (внутренние цены доллара) – может быть буквально за полтора-два месяца. Скорей всего, первый транш порядка 15-20 триллионов долларов будет залит на рынок. Сейчас еще не такая денежная масса широкая – порядка 13 триллионов…
…Относительно падения курса рубля. Понимаете, лично я прогнозировал когда он штурмовал 23, я ждал его роста к примерно нынешнему времени примерно до 27-28. Рост получился приличнее, тогда все ждали 20. Почему произошла такая девальвация, потому что пошел отток капиталов. Нам сюда привезли деньги, если кто-то не понимает, откуда у нас взялся ЗВР. Так как у нас говорят международные резервы, у нас не международные резервы, а международный депозит. Это значит, что Альфа Банк, Газпром заняли где-то деньги, привезли их сюда, сменяли у ЦБ на рубли, ЦБ эти рубли нигде не зарабатывал, он их просто на терминале напечатал эти триллионы, разменял их на доллары привезенные Альфа Банком, Газпромом и эти рубли пошли в экономику. Но долги-то остались, эти 550 млрд. долгов наших корпораций, они равны примерно 550 млрд. нашего ЗВР. Ну плюс там какие-то спекулятивные капиталы, западные. И вот начинается мировой кризис. Всем нужны деньги. И все JP Morgan и Bank of America и Sosiete Generali начинают отзывать оферты по облигациям, начинают отзывать короткие кредиты, ищут способ вернуть эти деньги, начинается быстрый отток капиталов из страны. Рушится ММВБ, РТС банки бегут к правительству с воплями дай-дай-дай потому что у нас возникает разрыв. Масштаб этого явления ЦБ не понимает, не может точно рассчитать, где оно закончится. Он начинает делать следующую операцию, придерживает частично валюту, не дает её слишком быстро. Он пытается нарастить косвенным путем валютные резервы. За счет роста курса рубля, те, кто выводят деньги, в первую очередь это иностранные операторы, зарабатывают меньше прибыли и у них снижается интерес к тому, чтобы вывести эти деньги сегодня. А второе, смотрите, что произошло. Тут вообще мало кто правильно ситуацию понимает. Наш ЦБ долгое время был сателлитом ФРС, у нас эмиссия рубля, которая проводилась, у нас был постоянный приток валюты в страну, у нас был постоянный профицит по финансовому счету и по торговому счету. В страну приходила валюта, её разменивали на рубли, рубли поступали в экономику, поэтому у нас денежная масса практически точно совпадала с ЗВР. Сегодня у нас денежная масса с ЗВР уже не совпадает, причем достаточно прилично. ЦБ отвязался от ФРС, практически все крупные предприятия переключил на себя. Они все к нему прибежали и сказали, так, у нас проблемы, нам нужно возвращать кредит залоговый сегодня, а деньги у нас будут послезавтра, что делать? Хорошо, вот вам программа рефинансирования внутренняя на рубли. Я вам даю эти деньги, их же деньги, которые ранее принесли и сменяли на рубли у ЦБ и теперь правительство отдает ему те же деньги обратно, Альфа Банк возвращает их JP Morgan у которых он их брал, но теперь он должен не JP Morgan а ЦБ, причем он дал кредит не на 15 лет, а ЦБ ему дал короткие деньги, на 2-3 недели на 2 месяца, в очень короткие. Все наши крупные корпорации и банки сейчас попали в прямую зависимость от ЦБ. От того, какие лимиты по перекредитованию ЦБ он выбьет на следующей неделе, зависит, будет он жить, или не будет. ЦБ взял ситуацию в финансовой сфере страны под свой контроль. Раньше она фактически была под контролем ФРС. ЦБ стал таким же нормальным Центробанком как Банк Японии, Банк Англии или ФРС. Это потребовало определенных издержек, в том числе. Мне кажется, они перебрали по цене, доллар вполне спокойно мог остановиться на 28-29 максимум 30 рублях, и ничего страшного не было бы. Мне кажется, они перестраховались здесь, непонятны были издержки этих двух процессов, насколько может быть большим отток капитала. Я в своё время написал, ориентируйтесь на 150-200 млрд. долларов оттока, так и получилось, под 200 млрд. где-то. И всё, эти процессы закончились. Закончился массовый отток, закончилось переформатирование системы, поэтому причин для дальнейшего падения нет. Как может получиться дальнейшее падение, но это не то. Когда начнется разрушение системы, когда начнется гипер по доллару, а потом разрушение евро, гипер по фунту, по иене. Здесь два варианта реакции России, можно блокировать этот процесс на своих границах, либо Россия вписывается со всеми вместе. Им надо произвести эту гиперинфляцию, они все в долгах как в шелках. Эти несчастные США, с их пятью годовыми объемами ВВП внутренних долгов никак по другому их расшить не могут. Нам эта гиперинфляция не нужна, мы можем в неё вписаться, в общий процесс только по дурости. Просто за компанию, потому что все их жалеют, что им нужна гиперинфляция….
…SDR которые предлагается. Они возможно попытаются, дурацкое это дело, хитрое. SDR в виде, набора 5 валют (до 1998 – 5 валют: Доллар, Иена, Дойчмарка, Франц франк, Английский фунт, после 1999 марку и франк заменил Евро), ею никто не пользовался, мы ею пользоваться не будем. Вот она лежала с 1973 года и никому не мешала, она была, была эта мировая валюта. Когда будет происходить гиперинфляция всех основных четырех валют, я не совсем понимаю, к чему SDR будет привязана? К гиперинфлирующему доллару, разрушающемуся евро, гиперинфлирующему фунту или сверхдевальвирующей Иене?...
…Мне кажется, что, скорее всего, появится условная расчетная единица привязанная к небольшой корзине самого базового сырья. Я не поклянусь, но другого варианта нет. Это будет временное явление, скорее всего на несколько лет, на тот период пока кризис запустится. А кризис запустится, даже если не будет глобального конфликта полномасштабного, мировой кризис, скорее всего по тем странам, которые есть, пик его пройдет в районе 13-14 года. И в основном начнет он гасится где-то к 16 году. Это не на месяцы, когда наши говорят, что к концу года будет что-то возможно, это не на месяцы. Мировой кризис это хорошо если на ближайшие 7-8 лет….
http://www.avanturist.org/
